由于2024年房地產市場疲軟，鋼廠在產線調整上由建筑鋼材向板材傾斜，導致螺紋鋼產量顯著低于過去5年。根據(jù)鋼聯(lián)周度數(shù)據(jù)，截至1月16日當周，螺紋鋼產量為174.13萬噸，同比下降52.76萬噸，僅略高于去年最低時的160.6萬噸，而往年同期基本在200萬噸以上。從2025年以來的趨勢看，螺紋鋼產量下降、熱軋卷板產量上升的情況仍然存在，且進一步加劇。一方面是低迷的房地產市場現(xiàn)狀且未來回暖預期不夠強，另一方面是汽車、家電等板塊熱銷帶動的板材供需兩旺。
在經(jīng)濟面臨下行壓力且粗鋼產能過剩的情況下，由低附加值鋼向高附加值鋼轉型的趨勢仍會延續(xù)。不過目前螺紋鋼產量已經(jīng)較低，若春節(jié)后需求端有改善，螺紋鋼低產量的狀況利于價格短期反彈。
對于春節(jié)后行情，筆者認為“強預期”和“弱現(xiàn)實”同步存在。“強預期”主要在全國兩會，由于特朗普上臺后海外不確定性增強，加之國內經(jīng)濟壓力仍然存在，今年全國兩會的政策強度或略超往年，方向主要在促進消費和擴大投資方面，至少在會議結束前，市場在宏觀層面的預期始終存在。“弱現(xiàn)實”則主要表現(xiàn)為房地產市場在春節(jié)后改善不大，從季節(jié)性特征看，到3月中上旬前啟動的概率不大，那么2月份至3月中旬前這個階段存在需求難啟動而庫存進一步累積的情況，或給價格帶來壓力。
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